Эмиссии облигаций

Суть и назначение облигаций

Подобные облигационные займы рассматриваются как дополнение к заемным средствам, которые были получены в форме банковских кредитов. Компании способны покрыть далеко не всю потребность в заемных средствах даже в тех странах, где фондовый рынок развит очень хорошо.

Выпущенные облигации обладают следующими характеристиками:

• вид ценной бумаги — облигация;
• класс — эмиссионная ценная бумага;
• разряд — корпоративная ценная бумага;
• тип — именная или на предъявителя;
• форма выпуска — документарная или бездокументарная;
• функциональное назначение — долговая ценная бумага;
• эмитент — юридическое лицо (например, корпорация или общество);
• инвестор — без ограничений;
• регулирующая организация — ФСФР;
• саморегулируемая организация — НАУФОР, ПАУФОР.

Порядок выпуска облигаций регламентирован следующими документами:

• Закон “Об акционерных обществах”;
• “Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов эмиссии”;
• “Условия эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов” (на основании приказа Министерства Финансов РФ №86н “Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов”, утвержденный 21.09.2004 года.

Необходимые условия выпуска облигаций

Согласно статье 33 Закона, а также прочим нормативным документам облигации акционерных обществ и ООО при выпуске и госрегистрации должны выполнять следующие условия (дополнительные в сравнении с эмиссией акций):

• облигации могут быть выпущены только после полной уплаты уставного капитала;
• облигации могут выпускаться без обеспечения начиная с третьего года деятельности общества, но только при условии, что к этому моменту два его годовых баланса будут надлежащим образом утверждены;
• номинальная стоимость всех облигаций, которые выпустило общество не должна быть меньше уставного капитала этого общества или величины обеспечения, которое было ему предоставлено третьими лицами специально для выпуска облигаций;
• размещение облигаций, которые могут переводиться в акции, если количество объявленных акций определенных категорий меньше их числа, при этом право на приобретение такий акций предоставляют облигации.

Условия выпуска облигаций наглядно представлены на схеме ниже:

Основные преимущества облигационного займа

Выпуск облигационного займа — перспективное решение для акционерного общества, которое позволяет привлечь финансовые ресурсы:

1. Облигации — это стабильные инструменты финансирования с высокой ликвидностью. Они обеспечивают устойчивый доход, который напрямую связан с фиксированными условиями на которых выпускается финансовый займ.
2. У облигаций довольно низкая ставка налогообложения.
3. Акционерное общество способно организовать их выпуск в количестве до 25% от размера уставного капитала. Но при этом оно должно соблюдать условие полной оплаты уже выпущенных акций (в перспективе, все больше организаций решат выпустить облигации с целью привлечения финансовых ресурсов).
4. Большая часть населения доверяет облигациям благодаря их доступности, привычности и надежности.
5. Привлекая при помощи облигационного займа финансовые средства, акционерное общество может кредитоваться инвесторами на условиях, установленных заранее, которые предполагают выплату в обязательном порядке процентов и погашение облигаций.

Те, кто владеет облигациями получают доход в первую очередь, в сравнении с владельцами акций. При этом эмитенту необходимо вовремя выплатить купонный доход, а также погасить облигации. Иначе он рискует быть объявленным неплатежеспособным (это условие прописано в законодательстве).

Погашать облигации можно не только в денежной, но и в имущественной форме. Сроки для этого бывают единовременными или определенными (по сериям). Если владелец выражает желание в досрочном погашении, то общество может это сделать. Стоимость погашения и срок, раньше которого их невозможно предъявить для погашения, прописываются в решении о выпуске облигаций.

Чтобы обезопасить себя от чрезвычайных ситуаций, эмитенту желательно создать выкупной фонд для погашения облигаций и отчислять в него установленную долговую сумму. Обычно это производится каждый месяц и гарантирует нужное количество финансовых ресурсов.

Такой фонд всегда гарантирует выкуп облигаций, что делает их привлекательными для инвестора с одной стороны и в какой-то степени обременительными для эмитента — фактически он выплачивает часть выпущенного займа.